7月31日晚，华能国际公布了2013年半年报，在宏观经济减速的环境下，公司的上半年营业收入同比下降4.64%，在境内电厂发电量也同比减少了0.46%。然而，其归属于上市公司股东的净利润却同比大幅增长167%，达到58.95亿元。

    华能国际的出色业绩表现仅是中国火力发电行业的缩影，由于电煤价格近期的大幅下跌，其他火电上市公司在2013年上半年大都报告了类似的业绩大幅好转。而就在2011年底，煤炭价格步步高涨，5500大卡动力煤价格一度涨至近900元/吨。当时火电企业亏损严重，叫苦不迭，导致国家发改委在2011年11月底发布《关于加强发电用煤价格调控的通知》，试图控制合同电煤的价格涨幅。面对电煤价格的高涨，全球最大的独立电力公司美国AES公司也被迫在2012年5月将在华的火电资产出售给了胜科工业集团。

    短短不到两年的时间，火电企业经历了业绩的“冰火两重天”，令投资者始料不及。在当前中国经济进入新的发展阶段的形势下，火电行业的上市公司目前的估值是否合理呢？笔者以华能国际为例进行分析。

                 （来源：工业电器网）